Наистина ли паричното предлагане в САЩ се сви?

Да. След бързото разширяване по време на пандемията M2 спадна на годишна база през 2022 и 2023 г., тъй като Федералният резерв повиши лихвите и намали баланса си. Това беше първото устойчиво свиване в съвременната серия M2 на Федералния резерв, която започва през 1959 г., преди растежът по-късно да се възобнови с по-бавен темп.

Покачва ли се биткойн, когато паричното предлагане нараства?

Понякога, но не надеждно. През кратката история на биткойн най-големите му ралита често са съвпадали с разширяващо се парично предлагане и облекчени финансови условия, а най-лошите му спадове — със затягане. Това е хлабава тенденция, извлечена само от няколко цикъла, а други фактори редовно я надделяват, така че тя не бива да се третира като правило.

M2 ли е най-добрият индикатор за наблюдение на биткойн?

Няма единствен най-добър индикатор и никой индикатор не прогнозира цената. US M2 обхваща само вътрешните пари, докато биткойн се търгува глобално, затова мнозина гледат и глобалната ликвидност, балансите на други централни банки и щатския долар. Те осигуряват контекст, а не сигурност. Обмислете да се консултирате с квалифициран финансов специалист, преди да вземате решения.

Къде мога да видя как ликвидността е била свързана с цената на биткойн?

Инструменти като BIKENZO начертават Индекс на глобалната ликвидност спрямо цената на биткойн, за да можете да сравнявате движенията им с течение на времето. BIKENZO е терминал за данни и анализи единствено за пазарен контекст — той не е брокер, борса или съветник и не ви позволява да търгувате, нито препоръчва каквото и да е действие.

Гарантира ли по-голямото печатане на пари по-висока цена на биткойн?

Не. Нарастващото парично предлагане може да е част от благоприятен фон за рисковите активи, но не гарантира нищо относно цената на биткойн, която се движи от много фактори и може да падне дори когато парите се разширяват. Данъчното и регулаторно третиране също варира според ситуацията и се променя с времето, затова проверявайте конкретиката с квалифициран специалист.

Паричното предлагане US M2 и биткойн: какво измерва и как двете са свързани

US M2 е широката мярка на Федералния резерв за парите в икономиката — пари в брой, разплащателни и спестовни депозити и подобни ликвидни салда. През кратката история на биткойн цената му често е клоняла да се повишава, когато M2 и по-широката ликвидност се разширяват, и да изпитва затруднения, когато те се свиват, но това е хлабава тенденция, а не надеждно правило.

„Печатането на пари“ е една от най-честите нишки в разговорите за биткойн, а US M2 обикновено е числото, към което хората сочат. M2 е конкретна, ясно дефинирана статистика, публикувана от Федералния резерв, а неговият неотдавнашен път — исторически скок по време на пандемията, последван от първия устойчив спад в съвременната серия — го прави естествена отправна точка за всеки, който се опитва да разбере фона, на който се търгува биткойн. Тази статия обяснява какво всъщност измерва M2, как се движеше през последните години и как тези движения са били хлабаво свързани с биткойн. Тя предлага контекст, а не прогнози, и нищо тук не е инвестиционен или данъчен съвет.

Какво всъщност измерва US M2

M2 е мярка за паричното предлагане в САЩ, съставяна от Федералния резерв. Тя включва най-ликвидните форми на парите — физическата валута в обращение и разплащателните депозити — плюс спестовните депозити, срочните депозити с малка стойност и салдата на пазарните фондове на паричния пазар за физически лица. Накратко, тя се стреми да улови парите, които домакинствата и предприятията могат да похарчат или бързо да превърнат в разходи.

M2 е по-широка от M1 (най-тясната, най-ликвидната пара) и по-тясна от общия кредит във финансовата система. Дефинициите и компонентите са преразглеждани с течение на времето — например Федералният резерв прекласифицира спестовните депозити през 2020 г. — така че начинът на конструиране на M2 не е фиксиран. Най-добре е тя да се чете като един полезен измерител на ликвидността, а не като единствената мярка за нея.

Как M2 нарасна, а после се сви през последните години

Най-впечатляващата неотдавнашна глава дойде по време на пандемията. Започвайки от 2020 г., фискалните стимули и агресивната подкрепа на Федералния резерв доведоха до едно от най-бързите разширявания на M2 в съвременната епоха, като паричното предлагане нарасна рязко за около две години.

После картината се обърна. Тъй като Федералният резерв повиши лихвените проценти и намали баланса си, за да се бори с инфлацията, M2 спря да расте и започна да пада на годишна база през 2022 и 2023 г. — първото устойчиво свиване в съвременната серия M2 на Федералния резерв, която датира от 1959 г. По-късно растежът се възобнови с по-бавен темп. Изводът е, че M2 не е еднопосочна тресчотка: тя може да се свие и се сви.

Защо хората свързват M2 с биткойн

Биткойн има фиксиран, прозрачен график на емисия и твърд таван от 21 милиона монети. Този контраст — предлагане, което не може да бъде разширено, срещу парично предлагане, което централните банки могат да разширяват — е в основата на това защо мнозина изобщо съпоставят биткойн с M2.

Съществува и аргумент за ликвидността. Когато парите и кредитът се разширяват, а финансовите условия са облекчени, капиталът обикновено се движи по-свободно към рискови активи и по-дългосрочни или спекулативни позиции. Биткойн, като силно ликвиден, търгуван в световен мащаб, чувствителен към риска актив, често се обсъжда като едно от местата, където може да се прояви ликвидността. Това е рамка за размисъл, а не механизъм, който гарантира какъвто и да е конкретен резултат.

Как промяната в паричното предлагане е била свързана с биткойн

През кратката история на биткойн най-големите му покачвания често са съвпадали с периоди на разширяващо се парично предлагане и облекчаващи се финансови условия, докато най-дълбоките му спадове често са се подреждали със затягане. Средата на бърз растеж на M2 през 2020–2021 г. се припокри с голямо покачване на биткойн, а затягането през 2022 г. се припокри със сериозен спад.

Но корелацията не е причинно-следствена връзка, а зависимостта е непоследователна. Спадът на биткойн през 2022 г. също съвпадна със специфични за индустрията сътресения като фалити на големи борси и кредитори, които нямаха нищо общо с M2. Някои анализатори следят темпа на промяна на паричното предлагане и по-широката глобална ликвидност, а не суровото ниво, и дори тогава времето и силата на всяка зависимост се променят от цикъл на цикъл.

Биткойн съществува едва от 2009 г., с ликвидни пазари за част от това време. Това означава, че всяка наблюдавана връзка с M2 се основава на шепа цикли. Отнасяйте се към тези модели като към тенденции, които може да продължат или не, а не като към закони.

US M2 е само част от картината на ликвидността

M2 измерва конкретно американските пари, но биткойн се търгува глобално денонощно. Затова мнозина, които изучават ликвидността, гледат отвъд паричното предлагане на една-единствена държава към по-широки мерки — балансите на централните банки в основните икономики, паричните агрегати на други държави и валутни ефекти като силата на щатския долар (често проследявана чрез DXY).

Тук един инструмент за данни може да добави контекст. BIKENZO е терминал за ликвидност на биткойн, който начертава Индекс на глобалната ликвидност спрямо цената на биткойн, за да можете да видите как двете са се движили заедно и поотделно с течение на времето. Той е източник единствено на контекст с пазарни данни — не ви позволява да купувате, държите или търгувате каквото и да е и не ви казва какво да правите. Да видиш зависимостта не е същото като да знаеш какво следва.

FAQ

Какво е паричното предлагане US M2 с прости думи?: M2 е широката мярка на Федералния резерв за парите, които хората и предприятията могат да похарчат или бързо да достигнат. Тя включва парите в брой в обращение и разплащателните депозити, плюс спестовните депозити, малките срочни депозити и пазарните фондове на паричния пазар за физически лица. Тя е един често използван измерител за това колко ликвидни пари има в икономиката.
Наистина ли паричното предлагане в САЩ се сви?: Да. След бързото разширяване по време на пандемията M2 спадна на годишна база през 2022 и 2023 г., тъй като Федералният резерв повиши лихвите и намали баланса си. Това беше първото устойчиво свиване в съвременната серия M2 на Федералния резерв, която започва през 1959 г., преди растежът по-късно да се възобнови с по-бавен темп.
Покачва ли се биткойн, когато паричното предлагане нараства?: Понякога, но не надеждно. През кратката история на биткойн най-големите му ралита често са съвпадали с разширяващо се парично предлагане и облекчени финансови условия, а най-лошите му спадове — със затягане. Това е хлабава тенденция, извлечена само от няколко цикъла, а други фактори редовно я надделяват, така че тя не бива да се третира като правило.
M2 ли е най-добрият индикатор за наблюдение на биткойн?: Няма единствен най-добър индикатор и никой индикатор не прогнозира цената. US M2 обхваща само вътрешните пари, докато биткойн се търгува глобално, затова мнозина гледат и глобалната ликвидност, балансите на други централни банки и щатския долар. Те осигуряват контекст, а не сигурност. Обмислете да се консултирате с квалифициран финансов специалист, преди да вземате решения.
Къде мога да видя как ликвидността е била свързана с цената на биткойн?: Инструменти като BIKENZO начертават Индекс на глобалната ликвидност спрямо цената на биткойн, за да можете да сравнявате движенията им с течение на времето. BIKENZO е терминал за данни и анализи единствено за пазарен контекст — той не е брокер, борса или съветник и не ви позволява да търгувате, нито препоръчва каквото и да е действие.
Гарантира ли по-голямото печатане на пари по-висока цена на биткойн?: Не. Нарастващото парично предлагане може да е част от благоприятен фон за рисковите активи, но не гарантира нищо относно цената на биткойн, която се движи от много фактори и може да падне дори когато парите се разширяват. Данъчното и регулаторно третиране също варира според ситуацията и се променя с времето, затова проверявайте конкретиката с квалифициран специалист.

A Bitcoin liquidity terminal. Global central-bank liquidity, plotted against the Bitcoin price, in one screen.

Заявете преглед