Kas iš tikrųjų yra halvingas
Bitcoin kasėjai varžosi, kad maždaug kas dešimt minučių pridėtų naujus operacijų blokus prie blokų grandinės. Kaip atlygį protokolas išleidžia nustatytą kiekį naujai sukurtų bitcoinų tam, kas prideda kiekvieną bloką — tai vadinama bloko subsidija, ir tai vienintelis būdas, kaip atsiranda naujas bitcoinas. Halvingas yra momentas, kai ta subsidija sumažinama perpus.
Bloko atlygis prasidėjo nuo 50 BTC už bloką, kai Bitcoin buvo paleistas 2009 m. Jis sumažėjo iki 25, paskui iki 12,5, tada iki 6,25 ir iki 3,125 BTC per 2024 m. halvingą. Kiekvienas sumažinimas yra automatinis ir nereikalauja jokio balsavimo, jokios įmonės ir jokios centrinės valdžios — tai tiesiog tai, ką programinė įranga padaro, kai pasiekiama bloko aukščio riba.
Maždaug ketverių metų ciklas
Halvingai planuojami pagal blokų skaičių, o ne pagal kalendorinę datą: vienas įvyksta kas 210 000 blokų. Kadangi siekiama, kad blokai atsirastų maždaug kas dešimt minučių, 210 000 blokų prilygsta maždaug ketveriems metams — tačiau laikas svyruoja priklausomai nuo to, kaip greitai blokai iš tikrųjų randami, todėl tikslią datą galima tik įvertinti iš anksto.
Ankstesni halvingai įvyko 2012, 2016, 2020 ir 2024 metais, ir tikimasi, kad šis modelis tęsis maždaug kas ketverius metus, kol bloko subsidija bus suapvalinta žemyn iki nulio. Šiuo metu prognozuojama, kad tai įvyks maždaug 2140 metais, po to kasėjai būtų atlyginami tik per operacijų mokesčius.
Ką jis daro naujai pasiūlai
Tikras, išmatuojamas halvingo poveikis yra išleidimo tempui — greičiui, kuriuo kaldinamas naujas bitcoinas. Bloko subsidijos sumažinimas perpus perpus sumažina naujų monetų srautą. Būtent šis mechanizmas daro Bitcoin pasiūlą dezinfliacinę: nauja pasiūla vis dar atsiranda, bet vis lėtėjančiu tempu, kuris artėja prie nulio.
Būtent taip praktikoje užtikrinama 21 milijono riba. Užuot staigiai sustabdęs išleidimą, protokolas jį palaipsniui mažina per ilgą halvingų seriją. Didžioji dauguma visų bitcoinų, kurie kada nors egzistuos, jau yra išleisti, ir kiekvienas būsimas halvingas prideda vis mažiau prie bendros sumos.
Kodėl tai nėra kainos garantija
Vilioja samprotauti, kad jei nauja pasiūla sumažinama perpus, kaina turi kilti. Tačiau kainą lemia pasiūla ir paklausa kartu, o halvingas keičia tik vieną tos lygties pusę — ir tik naujų monetų srautą, o ne kur kas didesnį jau apyvartoje esančių ir prekybai prieinamų bitcoinų kiekį.
Svarbiausia, kad halvingas yra visiškai žinomas iš anksto. Kiekvienas dalyvis gali matyti tikslų bloko aukštį, kuriame jis įvyks, dar prieš daugelį metų. Efektyvioje rinkoje informacija, kurią visi jau turi, paprastai atsispindi kainose prieš įvykį, o ne tik po jo. Ankstesnius halvingus lydėjo įvairiausi rezultatai, o mažas ankstesnių ciklų mėginys nėra patikimas kito prognozuotojas. Platesnės jėgos — palūkanų normos, reguliavimas, likvidumo sąlygos, paklausa ir rinkos nuotaikos — gali lengvai nusverti suplanuotą išleidimo pokytį.
Būtent čia naudingas rinkos duomenų kontekstas, o ne prognozė. Toks įrankis kaip BIKENZO pateikia Bitcoin kainą Global Liquidity Index atžvilgiu, kad galėtumėte matyti, kaip platesnės pinigų sąlygos laikui bėgant dera su kaina. Tai kontekstas jūsų pačių mąstymui — tai nėra prognozė, ir joks duomenų šaltinis negali pasakyti, ką halvingas padarys toliau.
Kaip protingai galvoti apie halvingą
Traktuokite halvingą kaip tai, kas jis patikrinamai yra: skaidrus, suplanuotas naujo bitcoin išleidimo tempo sumažinimas. Tai tikra struktūrinė turto savybė, kurią verta suprasti pačią savaime.
Būkite skeptiški dėl visko, kas pateikia halvingą kaip signalą veikti, atgalinį skaičiavimą iki garantuoto pakilimo ar pasikartojantį sandorį. Koreliacija keliuose ankstesniuose cikluose nėra priežastingumas, o ja pagrįstos savimi pasitikinčios prognozės turėtų būti skaitomos kaip nuomonė, o ne faktas. Jei svarstote sprendimus, turinčius finansinių ar mokestinių pasekmių, taisyklės ir traktavimas skiriasi priklausomai nuo jurisdikcijos ir laikui bėgant keičiasi, todėl pasitikrinkite vietoje su kvalifikuotu specialistu.