A oferta monetária dos EUA realmente encolheu?

Sim. Após uma rápida expansão na era da pandemia, a M2 caiu na comparação anual em 2022 e 2023, à medida que o Federal Reserve elevou as taxas e reduziu seu balanço. Foi a primeira contração sustentada na série moderna de M2 do Fed, que começa em 1959, antes de o crescimento voltar mais tarde em ritmo mais lento.

O Bitcoin sobe quando a oferta monetária aumenta?

Às vezes, mas não de forma confiável. Ao longo da curta história do Bitcoin, suas maiores altas coincidiram frequentemente com a expansão da oferta monetária e condições financeiras frouxas, e suas piores quedas com o aperto. Essa é uma tendência imprecisa, extraída de apenas alguns ciclos, e outros fatores regularmente se sobrepõem a ela, por isso não deve ser tratada como uma regra.

A M2 é o melhor indicador a observar para o Bitcoin?

Não existe um único melhor indicador, e nenhum indicador prevê o preço. A M2 dos EUA capta apenas o dinheiro doméstico, enquanto o Bitcoin é negociado globalmente, por isso muitas pessoas também observam a liquidez global, os balanços de outros bancos centrais e o dólar americano. Isso fornece contexto, não certeza. Considere consultar um profissional financeiro qualificado antes de tomar decisões.

Onde posso ver como a liquidez se relacionou com o preço do Bitcoin?

Ferramentas como o BIKENZO traçam um Índice de Liquidez Global contra o preço do Bitcoin para que você possa comparar seus movimentos ao longo do tempo. O BIKENZO é um terminal de dados e análise apenas para contexto de mercado — não é uma corretora, uma bolsa ou um consultor, e não permite que você negocie nem recomenda qualquer ação.

Mais impressão de dinheiro garante um preço maior para o Bitcoin?

Não. Uma oferta monetária em crescimento pode fazer parte de um pano de fundo favorável para ativos de risco, mas não garante nada sobre o preço do Bitcoin, que é impulsionado por muitos fatores e pode cair mesmo quando o dinheiro está se expandindo. O tratamento fiscal e regulatório também varia conforme a situação e muda ao longo do tempo, portanto verifique os detalhes com um profissional qualificado.

A oferta monetária M2 dos EUA e o Bitcoin: o que mede e como se relacionaram

Q: O que é a oferta monetária M2 dos EUA em termos simples?

A M2 é a medida ampla do Federal Reserve para o dinheiro que as pessoas e as empresas podem gastar ou acessar rapidamente. Ela inclui o dinheiro em circulação e os depósitos em conta corrente, além dos depósitos de poupança, dos pequenos depósitos a prazo e dos fundos de mercado monetário de varejo. É um dos indicadores comuns de quanto dinheiro líquido há na economia.

A M2 é a medida ampla do Federal Reserve para o dinheiro na economia — dinheiro em circulação, depósitos em conta corrente e poupança e saldos líquidos semelhantes. Ao longo da curta história do Bitcoin, seu preço muitas vezes tendeu a subir quando a M2 e a liquidez mais ampla se expandiam e a enfrentar dificuldades quando se contraíam, mas isso é uma tendência imprecisa, não uma regra confiável.

A "impressão de dinheiro" é um dos temas mais comuns nas conversas sobre Bitcoin, e a M2 dos EUA costuma ser o número para o qual as pessoas apontam. A M2 é uma estatística específica e bem definida publicada pelo Federal Reserve, e sua trajetória recente — uma alta histórica na era da pandemia seguida do primeiro declínio sustentado na série moderna — faz dela um ponto de referência natural para quem tenta entender o pano de fundo em que o Bitcoin é negociado. Este artigo explica o que a M2 realmente mede, como se moveu nos últimos anos e como esses movimentos se relacionaram de forma imprecisa com o Bitcoin. Ele oferece contexto, não previsões, e nada aqui é aconselhamento de investimento ou fiscal.

O que a M2 dos EUA realmente mede

A M2 é uma medida da oferta monetária dos EUA compilada pelo Federal Reserve. Ela inclui as formas mais líquidas de dinheiro — o papel-moeda em circulação e os depósitos em conta corrente — além dos depósitos de poupança, dos depósitos a prazo de pequeno valor e dos saldos de fundos de mercado monetário de varejo. Em resumo, ela busca captar o dinheiro que as famílias e as empresas podem gastar ou converter rapidamente em gasto.

A M2 é mais ampla do que a M1 (o dinheiro mais restrito e líquido) e mais restrita do que o crédito total no sistema financeiro. As definições e os componentes foram revisados ao longo do tempo — por exemplo, o Fed reclassificou os depósitos de poupança em 2020 —, de modo que a forma como a M2 é construída não é fixa. É melhor interpretá-la como um indicador útil de liquidez, e não como a única medida dela.

Como a M2 cresceu e depois se contraiu nos últimos anos

O capítulo recente mais marcante ocorreu durante a pandemia. A partir de 2020, os estímulos fiscais e o apoio agressivo do Federal Reserve impulsionaram uma das expansões mais rápidas da M2 na era moderna, com a oferta monetária subindo acentuadamente ao longo de cerca de dois anos.

Depois o quadro se inverteu. À medida que o Fed elevava as taxas de juros e reduzia seu balanço para combater a inflação, a M2 parou de crescer e começou a cair na comparação anual em 2022 e 2023 — a primeira contração sustentada na série moderna de M2 do Fed, que remonta a 1959. O crescimento voltou mais tarde, em ritmo mais lento. A conclusão é que a M2 não é uma via de mão única: ela pode encolher, e encolheu.

Por que as pessoas conectam a M2 ao Bitcoin

O Bitcoin tem um cronograma de emissão fixo e transparente e um teto rígido de 21 milhões de moedas. Esse contraste — uma oferta que não pode ser expandida diante de uma oferta monetária que os bancos centrais podem expandir — é o cerne do motivo pelo qual muitas pessoas contrapõem o Bitcoin à M2 em primeiro lugar.

Há também um argumento de liquidez. Quando o dinheiro e o crédito se expandem e as condições financeiras estão frouxas, o capital tende a fluir mais livremente para ativos de risco e para posições especulativas ou de prazo mais longo. O Bitcoin, como um ativo altamente líquido, negociado globalmente e sensível ao risco, é frequentemente citado como um dos lugares onde essa liquidez pode aparecer. Isso é uma estrutura para pensar, não um mecanismo que garanta qualquer resultado específico.

Como a mudança na oferta monetária se relacionou com o Bitcoin

Ao longo da curta história do Bitcoin, suas maiores altas coincidiram frequentemente com períodos de expansão da oferta monetária e afrouxamento das condições financeiras, enquanto suas quedas mais profundas muitas vezes se alinharam com o aperto. O ambiente de rápido crescimento da M2 de 2020–2021 se sobrepôs a uma grande alta do Bitcoin, e o aperto de 2022 se sobrepôs a uma queda severa.

Mas correlação não é causalidade, e a relação é inconsistente. A queda do Bitcoin em 2022 também coincidiu com choques específicos do setor, como as falências de grandes corretoras e credores, que nada tinham a ver com a M2. Alguns analistas observam a taxa de variação da oferta monetária e da liquidez global mais ampla, em vez do nível absoluto, e mesmo assim o momento e a força de qualquer relação mudam de ciclo para ciclo.

O Bitcoin só existe desde 2009, com mercados líquidos por uma fração desse tempo. Isso significa que qualquer vínculo observado com a M2 se apoia em um punhado de ciclos. Trate esses padrões como tendências que podem ou não persistir, não como leis.

A M2 dos EUA é apenas parte do quadro de liquidez

A M2 mede especificamente o dinheiro dos EUA, mas o Bitcoin é negociado globalmente 24 horas por dia. Por isso, muitas pessoas que estudam a liquidez olham além da oferta monetária de um único país para medidas mais amplas — os balanços dos bancos centrais das principais economias, os agregados monetários de outros países e efeitos cambiais como a força do dólar americano (frequentemente acompanhada pelo DXY).

É aqui que uma ferramenta de dados pode acrescentar contexto. O BIKENZO é um terminal de liquidez de Bitcoin que traça um Índice de Liquidez Global contra o preço do Bitcoin, para que você possa ver como os dois se moveram juntos e separados ao longo do tempo. É apenas uma fonte de contexto de dados de mercado — não permite que você compre, mantenha ou negocie nada, e não diz o que você deve fazer. Ver a relação não é o mesmo que saber o que acontece a seguir.