比特币为何而设计
比特币是一个极简系统，围绕一个首要目的进行优化：在没有中央中介的情况下转移和持有价值。它的设计有意地将可预测性、安全性和抗变更性置于灵活性之上。网络的规则——包括 2100 万枚 BTC 的固定供应上限——难以更改，这正是它作为一种稀缺、中立资产身份的核心。
由于这种保守的理念，比特币的脚本能力被有意地加以限制。它并非为在其基础层上运行复杂应用而构建。相反，附加功能往往会被谨慎地开发，或在其之上构建的独立层上开发，从而使核心网络保持简单而稳健。
以太坊为何而设计
以太坊被创造出来就是为了可编程。它的核心创新是智能合约：一种存在于区块链上的自执行代码，能够自动转移价值、执行规则并与其他合约交互。这使以太坊不仅仅是一种货币，而是一个平台。
在以太坊之上，开发者构建了一个广泛的生态系统，包括去中心化金融（DeFi）应用、代币、稳定币和非同质化代币（NFT）。它的原生资产以太币（ETH）被用来支付计算费用——通常称为"gas"——因此 ETH 既是一种资产，也是驱动网络活动的燃料。
共识与安全：工作量证明与权益证明
两个网络都需要一种方式，让参与者在没有中央权威的情况下就账本状态达成一致。比特币使用工作量证明，矿工投入算力和能源来保护网络。这在设计上就是能源密集型的，支持者认为这将网络的安全性与现实世界的成本联系在一起。
以太坊最初也使用工作量证明，但在 2022 年 9 月通过一次名为 The Merge（合并）的升级转向了权益证明。在权益证明下，验证者以 ETH 作为抵押锁定，而不是运行耗能巨大的挖矿硬件，这大幅降低了以太坊的能源消耗。这两种方式在能源使用、硬件要求以及网络如何抵御攻击等方面各有不同的权衡。
货币政策与供应量
比特币拥有一个刚性的、预先设定的供应时间表，上限为 2100 万枚，新发行量大约每四年减半一次。这种固定的稀缺性是它决定性的特征之一，也是价值储存叙事的核心。
以太坊没有固定的最大供应量。它的发行量随时间发生了变化，而 2021 年引入的一种手续费销毁机制会在网络活跃期间将一部分 ETH 从流通中移除。取决于使用情况，以太坊的净供应量可能缓慢增长，甚至暂时收缩。要点并不是哪种政策更优越，而是这两个网络拥有根本不同的货币设计。
可编程性、升级与文化
最明显的实际差异在于范围。比特币旨在极其可靠地做好一小部分事情；以太坊旨在成为一个面向广泛应用的灵活基础。这种差异也塑造了它们各自的开发文化。
比特币社区往往优先考虑稳定性并缓慢变化，将难以更改的规则视为一种优点。以太坊演进得更快，会定期推出升级以改善可扩展性、成本和功能。更快的迭代能够促成创新，但也引入了更多的活动部件和复杂性——这同样是另一组权衡，而非明确的赢家。
如何看待这一比较
与其把比特币和以太坊设定为竞争对手，不如把它们看作是在回答不同的问题，这往往更为准确。比特币在追问如何构建最坚实、最中立的数字货币形式；以太坊在追问如何构建一个面向应用的可编程结算层。这一领域的许多人出于不同的理由同时关注二者。
它们的市场价格有时确实倾向于同向波动，反映出对广泛市场情绪和流动性状况的共同敞口——但这是一种倾向，而非规律，这种关系可能减弱或背离。对于那些专门想要围绕比特币获取宏观背景的人来说，BIKENZO 是一款数据与分析工具，它将全球流动性指数（Global Liquidity Index）与比特币价格进行对照绘制。它提供有关市场状况的背景信息；它不涉及应选择哪种资产，也不提供建议。那个决定取决于你自己。