什么是 M2
M2 是货币供应量的一个标准衡量指标。它统计的是一个经济体中最容易用于支出的货币：实物现金和活期账户（其中更狭义的那部分就是 M1），再加上储蓄存款、货币市场余额以及其他能相当快转化为支出的准货币。各国央行和统计机构会针对本国货币公布该数据——美国的 M2、欧元区的 M2、日本的货币存量，等等。
把这些各国数据加总，再换算成一种货币（通常是美元），得到的就是“全球 M2”。由于换算使用的是不断变动的汇率，即便底层数量几乎没有变化，全球 M2 也会逐周波动——当一张图表看上去很惊人时，这个细节值得记住。
人们为什么把 Bitcoin 与 M2 放在一起绘图
这个想法很简单：Bitcoin 是一种没有收益的风险资产，因此它的价格在很大程度上取决于有多少资金在寻找去处。M2 则是衡量存在多少货币的一个宽口径指标。把两者叠在一起看，在过去的一个周期里，它们常常同涨同跌——正因如此，“Bitcoin 对 M2”才成了一张如此流行的图表。
这种可见的同步变动是真实存在的，但它只是在一段特定且相当短的历史区间上的相关性，而不是一条定律。两条多年来都在向上走的曲线，无论一条是否真的驱动另一条，看起来都会像是有关联。诚实的解读是：全球货币是 Bitcoin 交易所处背景的一部分——是众多输入因素之一，而不是设定价格的杠杆。
M2 与央行流动性——并非同一回事
M2 衡量的是公众持有的货币：存款、储蓄、准货币。央行流动性衡量的则是更狭义、更上游的东西——央行自身投入金融体系的货币，再扣除它通过逆回购或政府账户等工具抽回的部分。两者常常同向变动，但并非总是如此，而且可能连续数月背离。
BIKENZO 的金色曲线是央行流动性指标，而不是 M2。原因在于，央行流动性更接近“水龙头”：它是在源头被注入或抽回的货币，尚未渗透进存款之中。M2 是一个很好、广为人知的近似指标——本文之所以存在，部分正是因为很多人在搜索它——但它是一个不同的、位于下游的数字，把二者混为一谈是一个常见的错误。
这种对比不能告诉你什么
无论是 M2 还是央行流动性，都不能预测 Bitcoin 的价格。它们描述的是价格之下的货币潮水。货币可以在 Bitcoin 下跌时扩张，Bitcoin 也可以在货币持平时上涨——这两种情况都发生过。任何把 M2 图表当作预测、或当作某个特定价格目标即将到来之理由的人，都是在宣称一种数据并不支持的确定性。
流动性对比真正有用的地方在于提供背景：在你对一个自己了解的市场形成独立判断的同时，看看资金池是在扩大还是在流失。BIKENZO 把这股潮水与 Bitcoin 价格一同绘制，并为你提供解读它的各项控件。至于你得出什么结论、采取什么行动，则完全是你自己的决定。