4年周期が指しているもの
Bitcoinの発行量はおよそ4年ごとに半分になります。これが「halving（半減期）」で、新しいコインが生み出される速度が切り下げられます。こうしたイベントの前後で、観察者たちは価格に繰り返し現れるリズムを指摘します。長い蓄積期、急激な上昇、そして深い下落が、halvingのスケジュールとおおまかに重なるような間隔で並ぶ、というものです。この大まかなリズムこそ、人々が「4年周期」と呼ぶものです。
ただし、その根拠については正確であるべきです。Bitcoinはこうしたサイクルをまだ数回しか経験していません。数回の繰り返しは、記述できるパターンではあっても、寄りかかれる法則ではありません。しかも各サイクルは、普及度も、規制も、金融環境もまったく異なる条件のもとで起きたものです。
流動性はどこに関わるのか
halvingは供給を変えます。グローバル流動性、つまり中央銀行が金融システムに注入したり吸い上げたりする資金は、需要を形づくります。両者は別々の時計です。過去のいくつかのサイクルでは、halvingがたまたま流動性の拡大局面と重なり、そのために供給の物語と需要の物語が混同されやすくなりました。しかし両者は同じものではなく、必ずしも足並みをそろえる必要もありません。
流動性という見方が有用なのは、まさにそれがカレンダーを前提とせず、需要側を直接追いかけるからです。資金のプールが拡大するとき、Bitcoinを含むリスク資産は歴史的に買われやすい傾向がありました。縮小するときはその逆です。ただしこれは短い歴史のなかで見られる傾向であって、時計のように正確に合わせられるメカニズムではありません。
過去のサイクルが型にならない理由
サイクル思考における最も強い誘惑は、前のサイクルを次のサイクルに重ね合わせ、日付や目標値を読み取ろうとすることです。そしてそれは、間違える最も速い方法でもあります。サンプルがわずかしかない以上、「サイクルの天井は○月」といった主張はどれも、スケジュールを装った物語にすぎません。普及は深まり、市場構造は変化し、あるサイクルを動かした流動性の背景が、次のサイクルには存在しないかもしれません。
誰にも、どんなチャートにも、どんなモデルにも、どんなサービスにも、そしてBIKENZOにも、今回のサイクルがどこへ向かうかを言い当てることはできません。サイクルの天井や底を保証すると称する者は、存在しない確実性を売っているのです。
サイクルを文脈として読む、カウントダウンとしてではなく
サイクルを役立てる正しい持ち方は、それを背景として捉えることです。Bitcoinは供給と、資金の潮の満ち引きによって形づくられる長い波のなかで動く、というリマインダーとして。そうした背景を視野に入れて下される決定は、ある一日の見出しだけで下される決定よりも、より良い情報にもとづいたものになります。それはあなた自身が考えるための文脈であって、あるイベントへのカウントダウンではありません。
BIKENZOは流動性の潮をBitcoinの価格に対してプロットし、それらの長い波を通じて読み解くための操作機能を提供します。BIKENZOはサイクルを予測しませんし、ここに書かれていることはいずれも投資助言ではありません。そこから何を結論づけるかは、あなた自身の決定です。