一つの資産、無数の板
Bitcoinは同時に何百もの取引の場で売買されており、それぞれが独自の板を持っています。板とは、買い注文(買い手が提示する価格)と売り注文(売り手が求める価格)がリアルタイムに並んだ一覧です。ある場のBitcoin価格とは、要するにそこで買い注文と売り注文が最後に一致した価格にすぎません。その直近の約定と次の約定のあいだ、「価格」は実際には二つの数字——最良の買い気配と最良の売り気配——であり、両者はスプレッドによって隔てられています。
始まりの鐘も取引の終わりもないため、これは一年中、一日24時間ずっと続きます。Bitcoinの価格は決して落ち着くことがなく、ただ取引され続けるだけです。
多くの板から一つの数字へ
どの場もそれぞれ独自の直近約定を持つため、板の数だけBitcoin価格が存在することになります。指数の提供者は複数の場を平均して一つの基準値を公表しますが、その算出方法はそれぞれ異なります。だからこそ、二つのウェブサイトが同じ一秒間にまったく同じBitcoin価格を示すことはめったにないのです。
BIKENZOのターミナルは別の道をとります。実在する一つの取引所の板から得たBTC/USDを用い、日次のデータは2011年8月まで遡ります。あなたが目にする数字は、実際に約定した数字であり、誰か他人の表計算にレシピが眠っている混合値ではありません。
なぜ取引所ごとにBitcoin価格が異なるのか
取引の場は流動性、手数料、銀行との接続、そして地域ごとの需要が異なるため、それぞれのBitcoin価格はわずかに乖離します。ときにその差が有名になることもあります。韓国の取引所は2017年に持続的な上乗せ価格で取引され、いわゆる「キムチ・プレミアム」と呼ばれました。とはいえ通常はアービトラージ(裁定取引)が差を1パーセントの端数程度に抑えます。差がそれを埋めるコストを上回れば、トレーダーは安い場で買い高い場で売り、差が縮まるまでそれを続けるからです。
チャートを読むうえでの教訓は一貫性です。Bitcoin価格は同じ出所の履歴とだけ比較しましょう。各取引の場の癖は、その場自身の系列に織り込まれているからです。
他の通貨で表したBitcoin価格
ユーロ、円、ポンドで表されたBitcoin価格は、二つのうちいずれかの方法で生まれます。BTC/EURのような流動性の高い通貨ペアは、それ自身の板で直接取引されます。しかし多くの通貨では、表示される数字は換算値です。すなわちBTC/USDの価格に為替レートを掛けたものです。
当サイトのライブ一覧が約30通貨のBitcoin価格を算出しているのも、まさにこの方法です。実際のBTC/USDの約定を、ECB(欧州中央銀行)の公式参照レートで換算しています。換算された数字は基準としては誠実ですが、それはあなたが実際に取引できる気配値ではありません。良心的なサイトはその点を明記します。
あらゆるチャートを読むうえでの意味
この仕組みを知れば、三つの習慣が自然と身につきます。第一に、出所を確認すること。出所の示されていないBitcoin価格は、桁のついた噂話にすぎません。第二に、通貨ペアに気を配ること。BTC/USDと換算されたBTC/EURは、ドル自体が動くとわずかに異なる物語を語ります。そして第三に、水準だけでなく変化を比べること。BIKENZOのターミナルが流動性とBitcoin価格を対比してプロットするのは、まさにこのためです。これらのどれ一つとして、価格がこの先どこへ向かうかを教えてはくれません。目の前の数字が実際には何であるのかを教えてくれるだけです。