プロトコルに書き込まれた厳格な上限
ビットコインのソフトウェアは、存在しうるBTCの最大量を2,100万枚と定義しています。供給が中央銀行の裁量で管理される法定通貨とは異なり、この上限はすべての参加者が実行し検証できるルールの中に固定されています。新しいコインは、有効なブロックをブロックチェーンに追加するマイナーへの報酬としてのみ流通に入ります。
この数字は単一のスイッチによって強制されるものではありません。それは、着実に縮小していき2,100万に収束する発行スケジュールの総和です。そのスケジュールが完了すると、新しいビットコインは一切作られなくなり、供給は完全に静的になります。
半減期がどのように機能するか
新しいビットコインは「ブロック・サブシディ（ブロック報酬）」として発行されます。それは2009年にはブロックあたり50 BTCから始まり、210,000ブロックごと — およそ4年ごと — に半分に削減されます。これは半減期として知られるイベントです。報酬はすでに25、12.5、6.25、3.125 BTCと段階的に下がっており、ゼロに丸められるまで半減し続けます。
その計算は意図的にきれいになっています：50 + 25 + 12.5 + 6.25 と続けていくと合計100になり、100に210,000ブロックを掛けると21,000,000になります。各半減期は新規供給のペースを下げ、ビットコインをディスインフレーション的にします — 供給の成長率は時間とともにゼロへ向かって低下していきます。
ブロックは平均で約10分を目標としており、そのペースを保つためにマイニングの難易度が調整されます。だからこそ半減期は固定されたカレンダーの日付ではなく、およそ4年ごとに訪れるのです。
実際に上限を強制しているのは誰か
この上限は企業からの約束ではありません。それはソフトウェアによって確認されるコンセンサス・ルールです。すべてのフルノードは、ブロックのコインベース・トランザクションが現在許可されている報酬と手数料を超えるコインを作り出していないことを独立して検証します。余分なコインを鋳造しようとするブロックは、ネットワークの残りの参加者によって単純に拒否されます。
最小単位はサトシで、1ビットコインの1億分の1です。したがって2,100万BTCは2.1京サトシに相当します。この分割可能性は、「希少」が「分割不可能」を意味しないことを表しています — 所有権は非常に小さな端数に分割できます。
「デジタルの希少性」が意味すること
ビットコイン以前は、デジタルファイルは無限にコピーできたため、純粋にデジタルなものはどれも確実に希少にはなり得ませんでした。ビットコインの設計は中央機関なしに「二重支払い」問題を解決し、複製も偽造もできない固定量の単位が存在することを可能にしました。
極めて重要なのは、誰でも供給量を監査できることです。すでに発行された量と将来のスケジュール全体は公開されており、ソフトウェアを実行することで検証可能です — これは不透明で裁量的な金融システムとは異なる形の透明性です。
それが意味しないこと
希少性は価値と同じではありません。上限のある供給量は需要について何も語りません。ある資産を欲しがる人がほとんどいなければ、その固定量は依然としてほとんど価値を持たないこともあります。固定された供給量は価格変動を増幅させることもあります。なぜなら、発行量は急増する需要を吸収するために拡大することも、需要が薄れたときに縮小することもできないからです。
この上限はビットコイン自身の台帳に適用されるのであって、より広範なデジタル資産の世界全体に適用されるわけではありません。他にも数千の暗号資産が存在し、誰でも新たに立ち上げることができるため、「デジタルの希少性」はビットコイン内での希少性であって — すべての暗号資産にまたがるものではありません。
2,100万という数字は、突き詰めれば社会的かつ技術的な合意であり、自然の法則ではありません。原理的には、幅広い圧倒的多数のユーザーがルールを変更することは可能ですが、上限をめぐるインセンティブと社会契約により、それは一般に極めて起こりにくいと見なされています。これとは別に、忘れられた鍵によって失われたコインは事実上消失しているため、実際に使用可能な量は発行された量よりもいくらか少なくなります。
固定された供給量を需要と照らして読む
供給スケジュールは事前にわかっており市場を驚かせることがないため、価格の動きは主に需要側とより広範な金融環境によって動かされ、発行量の変化によるものではありません。
ここで市場データのコンテクストが役立ちます。BIKENZOはグローバル流動性指数をビットコイン価格に対してプロットし、BTCが流動性環境の変化とともにどのように動いてきた傾向があるかを見る一つの方法を提供します。それはあくまでコンテクストであり — データのレンズであって、予測でも、推奨でも、取引を行う場所でもありません。供給量は固定されていて知ることができます。そのコンテクストをどう使うかは、あなたの決定です。