하나의 자산, 수많은 호가창
Bitcoin은 수백 개의 거래소에서 동시에 거래되며, 각 거래소는 저마다의 호가창을 갖습니다. 호가창은 매수 호가(사려는 사람이 제시하는 가격)와 매도 호가(팔려는 사람이 요구하는 가격)가 실시간으로 나열된 목록입니다. 한 거래소의 Bitcoin 가격은 단지 그곳에서 매수 호가와 매도 호가가 마지막으로 만나 체결된 가격일 뿐입니다. 그 마지막 체결과 다음 체결 사이의 '가격'은 사실 두 개의 숫자, 즉 최우선 매수 호가와 최우선 매도 호가이며, 그 둘은 스프레드로 벌어져 있습니다.
개장을 알리는 종도 없고 폐장도 없기 때문에, 이 일은 하루 24시간, 1년 내내 벌어집니다. Bitcoin 가격은 결코 확정되지 않고, 그저 계속 거래될 뿐입니다.
수많은 호가창에서 하나의 숫자로
거래소마다 저마다의 마지막 체결가가 있으므로, 호가창의 수만큼 Bitcoin 가격도 존재합니다. 지수 제공업체는 여러 거래소를 평균 내어 하나의 기준 숫자를 발표하는데, 저마다 방식이 다르기 때문에 두 웹사이트가 같은 순간에 정확히 똑같은 Bitcoin 가격을 보여 주는 일은 드뭅니다.
BIKENZO 터미널은 다른 길을 택합니다. 실제 거래소 호가창에서 나온 BTC/USD를 사용하며, 일 단위 기록은 2011년 8월까지 거슬러 올라갑니다. 화면에 보이는 숫자는 실제로 체결된 가격이지, 그 조합 방식이 남의 스프레드시트 안에 숨어 있는 혼합물이 아닙니다.
거래소마다 Bitcoin 가격이 다른 이유
거래소는 유동성, 수수료, 은행 연동, 지역 수요에서 서로 다르기 때문에 각자의 Bitcoin 가격이 조금씩 벌어집니다. 이따금 그 격차가 유명해지기도 합니다. 2017년 한국 거래소들은 지속적인 프리미엄이 붙은 채로 거래됐고, 이를 이른바 김치 프리미엄이라 불렀습니다. 그러나 대개는 차익거래가 그 차이를 몇 분의 일 퍼센트 수준으로 유지합니다. 격차가 그것을 메우는 비용을 넘어서면, 트레이더들이 싼 거래소에서 사고 비싼 거래소에서 팔아 격차가 좁혀질 때까지 이를 반복하기 때문입니다.
차트를 읽을 때 얻을 교훈은 일관성입니다. 각 거래소의 특성이 저마다의 시계열 안에 배어 있으므로, Bitcoin 가격은 오직 같은 출처의 과거 기록과만 비교해야 합니다.
다른 통화로 본 Bitcoin 가격
유로, 엔, 파운드로 표시된 Bitcoin 가격은 두 가지 방식 중 하나로 만들어집니다. BTC/EUR처럼 유동성이 있는 페어는 자체 호가창에서 직접 거래됩니다. 그러나 대부분의 통화에서 표시되는 숫자는 환산값입니다. 즉 BTC/USD 가격에 외환 환율을 곱한 값입니다.
우리의 실시간 개요가 약 서른 개 통화로 Bitcoin 가격을 계산하는 방식이 바로 이것입니다. 실제 BTC/USD 체결가를 유럽중앙은행(ECB)의 공식 기준 환율로 환산하는 것입니다. 환산된 숫자는 기준값으로는 정직하지만, 그 가격에 실제로 거래할 수 있는 호가는 아니며, 신뢰할 만한 사이트라면 이를 함께 밝힙니다.
이 사실이 차트 읽기에 주는 의미
이 구조를 알고 나면 세 가지 습관이 뒤따릅니다. 출처를 확인하십시오. 출처가 명시되지 않은 Bitcoin 가격은 숫자가 붙은 소문일 뿐입니다. 페어에 주의하십시오. 달러 자체가 움직일 때 BTC/USD와 환산된 BTC/EUR는 조금씩 다른 이야기를 들려줄 수 있습니다. 그리고 수준만이 아니라 변화를 비교하십시오. BIKENZO 터미널이 유동성을 Bitcoin 가격에 견주어 그리는 방식이 바로 이것입니다. 이 가운데 어느 것도 가격이 다음에 어디로 갈지 알려 주지 않습니다. 다만 지금 눈앞에 있는 그 숫자가 실제로 무엇인지를 알려 줄 뿐입니다.