Kas patiesībā ir tūlītējā tirdzniecība
Tūlītējā tirdzniecība ir tieša viena aktīva apmaiņa pret citu par pašreizējo tirgus cenu (vai tuvu tai), darījumam norēķinoties gandrīz nekavējoties. Ja jūs pērkat Bitcoin tūlītējā tirgū, jūs saņemat faktisko BTC, un tas jums pieder. Ja jūs pārdodat, jūs nododat BTC un pretī saņemat skaidru naudu vai citu aktīvu.
Tā kā jums pieder pamatā esošais aktīvs, jūsu maksimālais zaudējums garā tūlītējā pozīcijā ir ierobežots: cena var nokristies līdz nullei, bet tā nevar likt jums palikt parādā vairāk, nekā jūs ieguldījāt. Vienkāršā tūlītējā pirkumā nav iebūvēta nekāda aizņemšanās, nav pastāvīgu finansēšanas izmaksu un nav darījuma partnera, kas piespiestu pozīciju slēgt pēc sava grafika.
Kas ir atvasinātie instrumenti
Atvasinātais instruments ir līgums, kura vērtība tiek „atvasināta“ no pamatā esošā aktīva — šeit Bitcoin cenas. Izplatīti kripto atvasinātie instrumenti ietver nākotnes līgumus (vienošanās, kas saistīta ar nākotnes cenu), pastāvīgos nākotnes līgumus jeb „perps“ (nākotnes līgumus bez termiņa, kas tiek saskaņoti ar spot, izmantojot atkārtotu finansēšanas maksājumu) un opcijas (līgumus, kas dod tiesības, bet ne pienākumu, pirkt vai pārdot par noteiktu cenu).
Galvenais ir tas, ka jums ne vienmēr pieder kāds Bitcoin. Jūs turat pozīciju, kuras vērtība pieaug vai samazinās, cenai mainoties. Atvasinātie instrumenti sākotnēji tika izstrādāti riska ierobežošanai un cenas noteikšanai, bet mazumtirdzniecības kriptovalūtā tie tiek plaši izmantoti spekulācijai ar sviru, no kā rodas lielākā daļa papildu briesmu.
Svira: lielākais papildu riska avots
Lielākā daļa atvasināto instrumentu platformu ļauj tirgotājiem izmantot sviru — kontrolēt lielu pozīciju ar nelielu depozītu, ko sauc par maržu. Svira pareizina gan peļņu, gan zaudējumus pie viena un tā paša cenas kustības. Neliela kustība pret spēcīgi ar sviru izmantotu pozīciju var iznīcināt visu maržu.
Kad zaudējumi samazina maržu zem nepieciešamā sliekšņa, pozīcija tiek „likvidēta“ — platforma to automātiski aizver, bieži sliktā brīdī un dažreiz ar papildu maksām. Atšķirībā no tūlītējās pozīcijas turētāja, kurš var vienkārši pārgaidīt lejupslīdi, ar sviru izmantots atvasināto instrumentu tirgotājs var tikt piespiedu kārtā izslēgts un realizēt pilnīgu zaudējumu, pat ja cena vēlāk atgūstas. Tāpēc svira bieži tiek raksturota kā ātrākais veids, kā pārvērst īslaicīgu kritumu par pastāvīgu zaudējumu.
Citi riski, kas raksturīgi tikai atvasinātajiem instrumentiem
Papildus svirai atvasinātie instrumenti ievieš izmaksas un sarežģījumus, kādu nav tūlītējā īpašumā. Pastāvīgie nākotnes līgumi iekasē periodisku finansēšanas likmi, kas plūst starp garo un īso pozīciju turētājiem; laika gaitā tas var klusi samazināt pozīciju, pat ja cena gandrīz nekustas. Nākotnes līgumi un opcijas ietver arī termiņa iestāšanos, laika sabrukumu un cenu noteikšanu, kas var atšķirties no spot.
Pastāv arī lielāks darījuma partnera un platformas risks: jūsu pozīcija ir biržas vai klīringa vietas saistība, nevis monēta jūsu pašu makā. Ātros, plānos vai svārstīgos tirgos starpības (spreads) paplašinās, slīdēšana (slippage) pieaug, un likvidācijas var izraisīt ķēdes reakciju, virzot cenu vēl vairāk pret tiem, kas vēl ir tirgū. Pati sarežģītība ir risks — daudzi mazumtirdzniecības tirgotāji zaudē naudu tieši tāpēc, ka produkti uzvedas tā, kā viņi pilnībā neparedzēja.
Kur iederas tirgus datu konteksts
Nedz tūlītējo, nedz atvasināto instrumentu tirdzniecību neviens rīks nevar padarīt „drošu“, un neviens datu avots neprognozē, kurp virzīsies Bitcoin cena. Ko dati var izdarīt, ir sniegt kontekstu. Piemēram, novērojot, cik daudz likviditātes ir pasūtījumu grāmatā attiecībā pret pašreizējo Bitcoin cenu — tāda veida tirgus struktūras kontekstu, kādu parāda datu terminālis kā BIKENZO — var palīdzēt lasītājam saprast, cik plāns vai dziļš ir tirgus, kas ir saistīts ar to, cik viegli var notikt lielas kustības vai likvidāciju ķēdes.
Tas ir konteksts, nevis signāls. BIKENZO ir datu un analītikas terminālis, nevis brokeris, birža, konsultants vai prognozētājs. Tirgus struktūras izpratne var uzlabot jūsu izpratni par risku; tā nepasaka jums, kas notiks tālāk vai kas jādara.
Godīgais secinājums
Galvenā atšķirība ir vienkārša: tūlītējā tirdzniecība nozīmē, ka jums pieder aktīvs ar ierobežotu lejupslīdes potenciālu garā pozīcijā; atvasinātie instrumenti nozīmē, ka jūs turat līgumu, bieži ar sviru, finansēšanas izmaksām, termiņu un piespiedu likvidācijas iespēju. Atvasinātie instrumenti ir spēcīgi un likumīgi rīki, bet tie koncentrē un pastiprina risku.
Jebkāda veida tirdzniecība ir augsta riska, un nozares atklāsmes un pētījumi ir atkārtoti norādījuši, ka liela daļa mazumtirdzniecības tirgotāju laika gaitā zaudē naudu — tendence, ko svira mēdz pasliktināt. Vai kāda no pieejām ir piemērota, ir lēmums, ko varat pieņemt tikai jūs, pamatojoties uz saviem apstākļiem un riska toleranci. Nekas šeit nav ieteikums tirgoties ar kādu no tiem.